Афины займутся иммигрантами и безработными Евросоюза

Греция начинает полугодичное председательство в ЕС с обещаний сэкономить и переубедить евроскептиков.

Председательство в ЕС официально перешло от Литвы Греции. С января Афины будут в течение полугода определять повестку дня Евросоюза. Уже заявленные вопросы, на которые греки намерены обратить в первую очередь внимание европейцев – наплыв иммигрантов и безработица. Решать данные проблемы Греция собирается, попутно выправляя и собственный имидж, изрядно пострадавший на фоне продолжающегося шестой год подряд экономического кризиса, уже стоившего ей потери в июне статуса развитой страны. 

- У Греции появляется возможность показать, что не существует государств различных категорий, а все страны-члены ЕС имеют одинаковые права, - заявил в связи с передачей Афинам заветных функций председатель Европарламента Мартин Шульц. 

Председательство в ЕС государства, чей внешний долг составляет более 160,5% ВВП, и где безработными являются почти 28% трудоспособного населения, - прежде всего, будет иметь символическое значение. Как отмечает специалист по ЕС из Афинского университета экономики и бизнеса Димитриос Бoурантонис, от того, насколько оно удастся Греции в условиях жесточайшего экономического кризиса, зависит общее будущее ЕС. 

- На носу – выборы в Европарламент, проведение которых намечено на май. И страны ЕС заинтересованы, чтобы голосование не стало очередным ударом по их союзу. Брюссель рассчитывает, что многострадальные Афины покажут пример стойкости и возрождения, чтобы ответить на все чаще звучащие евроскептические возгласы, - сказал «Известиям» эксперт. 

Опросы общественного мнения показывают, что все большей популярностью в странах Евросоюза пользуются именно националистские политики, призывающие отменить единую валюту и вообще выйти из Союза . Так, «Национальный фронт» Марин Ле Пен занял бы первое место во Франции, получив 24% голосов, если бы выборы в Европарламент прошли сейчас. А в самой Греции уже 14% граждан поддерживают ультраправую партию «Золотая заря», несмотря даже на то, что шестерым из 18 заседающих от нее в парламенте депутатов предъявлены обвинения в убийстве в сентябре известного музыканта-антифашиста Павлоса Фиссаса. Более того, поддержка греческих националистов только растет. 

- Греки в наибольшей степени прочувствовали на себе кризис Евросоюза. Многие не могут найти работу годами, а неонацисты из «Золотой зари» на этом спекулируют, виня во всех грехах диктатуру Брюсселя и международной тройки кредиторов, а также занимающих рабочие места иммигрантов, - сказал «Известиям» лидер Рабочей революционной партии Греции Савас Михаил-Матсас. 

В стране, по последним данным, только легально проживает 1 млн приезжих. Нелегально – еще около 3-х миллионов. 

Во время своего президентства, отмечает Бoурантонис, Афины и попытаются перехватить у ультраправых инициативу по данным вопросам. При этом, чтобы не раздражать собственных граждан, тратиться на разработку возможных решений Афины собираются по минимуму. Всего выделено €50 млн, что уже на €10 меньше, чем потратила ее предшественница – Литва. Чтобы сэкономить, Греция устраивает практически все мероприятия в одном здании в столице. Всего в программу включено 14 совещаний на уровне министров стран ЕС, а также 120 других мероприятий. Их организацией занимаются госслужащие – только девять человек были наняты на частном рынке труда. Сэкономят даже на воде – подавать гостям из ЕС будут обычную – из-под крана. Да и традиционных сувениров им не дождаться: максимум, что будет выдаваться – блокноты и ручки.

Правда, последние события показывают, что намеченные меры экономии пока греков не устраивают. Так, 30 декабря в пригороде Афин неизвестные расстреляли из автоматов Калашникова резиденцию посла ФРГ. Греки недовольны Берлином и особенно канцлером Ангелой Меркель, которые активно продвигают в ЕС идею жесточайшей экономии в обмен на финпомощь. В соответствии с этим планом, до конца 2014 года в Греции должны быть уволены 15 тыс. госслужащих, резко должна снизиться доля социальных расходов в бюджете.

Рубини. QE3 не поможет Америке

Многие считают, что влияние третьего раунда количественного смягчения на рисковые активы будет больше, чем первых двух или операции "Твист". Нобелевский лауреат Нуриэль Рубини пишет в Project Syndicate, что QE3 сокращает риск прямого экономического спада, но вряд ли может привести к устойчивому восстановлению экономики.

Нуриэль Рубини: Решение Федеральной резервной системы США о проведении третьего раунда политики количественного смягчения (послабления), или QE3, подняло три важных вопроса.

Стимулирует ли QE3 слабый рост американской экономики?
Приведет ли это к устойчивому росту рисковых активов, особенно в США и на других мировых фондовых рынках?
В конце концов, повлияет ли это на рост ВВП и состояние фондовых рынков одинаково или по-разному?


Многие считают, что влияние QE3 на рисковые активы должно быть таким же сильным, если не больше, как и влияние QE1, QE2 и операции "Твист", более ранней программы ФРС по скупке облигаций. В конце концов, в то время как предыдущие раунды ослабления американской денежной политики были связаны с постоянным увеличением цен на акции, масштабы и продолжительность QE3 более существенны. Но, несмотря на поразительную приверженность ФРС к решительному смягчению денежно-кредитной политики, ее влияние на реальное состояние экономики и ценные бумаги США может быть менее значительным и более мимолетным, чем во время прошлых раундов QE.

Во-первых, следует принять во внимание, что предыдущие раунды QE проходили при более низкой стоимости ценных бумаг и доходов. Даже во время QE2, летом 2010 г., индекс S&P 500, коэффициент цена/прибыль и прибыль на акцию были гораздо ниже, чем в настоящее время. Если, что вероятно, экономический рост США останется таким же слабым, несмотря на QE3, валовый доход и чистая прибыль снизятся, что будет иметь негативный эффект для стоимости ценных бумаг.

Более того, в этот раз отсутствует налогово-бюджетная поддержка: QE1 и QE2 смогли предотвратить более глубокий экономический спад и избежать двойной рецессии соответственно, потому что каждая из них была подкреплена значительным бюджетным стимулированием. Напротив, QE3 будет проходить в условиях сокращения финансовых расходов или даже большой "фискальной скалы".

Даже если США смогут избежать полной фискальной скалы в размере 4,5% от ВВП, которая ожидается в конце этого года, велика вероятность, что в 2013 г. по экономике ударит фискальный тормоз в размере 1,5% ВВП. И, так как в настоящий момент экономический рост составляет 1,6% в год, фискальный тормоз, даже в 1%, практически повлечет за собой стагнацию в 2013 г., хотя некоторое оживление в жилищной и производственной сферах, вместе с QE3, возможно, удержат рост США в 2013 г. примерно на нынешнем уровне.

Но более сильный подъем не ожидается. Как в 2010 г., так и в 2011 г., основные экономические показатели свидетельствовали о том, что в первом полугодии экономический спад достиг нижнего предела, а рост начался еще до кредитно-денежного смягчения. Таким образом, QE подтолкнула экономику, которая и так уже восстанавливалась, что продлило рефляцию активов.

Напротив, по последним данным экономика США показывает такие же низкие показатели, как и в первой половине года. Действительно, если уж на то пошло, слабость рынка труда США, низкие капитальные затраты и медленный рост доходов подавали противоречивые сигналы в начале лета. Таким образом, рост в III квартале может быть более устойчивым.

Между тем, основные каналы финансового стимулирования реального сектора – рынки облигаций, кредитные, валютные и фондовые – остаются слабыми, если не разрушенными. Действительно, рынок облигаций вряд ли сможет стимулировать экономический рост. Доходность долгосрочных государственных облигаций уже достаточно низкая, дальнейшее сокращение не изменит существенно стоимость заимствования агентов частных лиц.

Кредитный канал тоже не работает должным образом, так как банки накопили большую часть избыточной ликвидности после QE, создавая избыточные резервы,вместо увеличения кредитования. Те, кто могут взять заем, имеют достаточно денежных средств и осторожно относятся к расходам, тогда как те, которые хотят занять средства – домашние хозяйства и компании с высоким уровнем задолженности (в основном малые и средние предприятия), – сталкиваются с кредитными ограничениями.

Валютный канал нарушен подобным образом. В условиях снижения мирового экономического роста чистый экспорт вряд ли сильно возрастет, даже при более слабом долларе. Более того, многие крупные центральные банки проводят схожую с QE политику наряду с ФРС, ослабляя тем самым эффект воздействия ФРС на стоимость доллара.

Наверное, самое важное, что влияние слабого доллара на торговый баланс и, следовательно, на экономический рост ограничивается двумя факторами. Во-первых, ослабление доллара связано с более высокими долларовыми ценами на продукцию, что влечет за собой ухудшение торгового баланса, потому что США являются нетто-импортером продукции. Во-вторых, любое улучшение ВВП происходит в результате роста экспорта, что ведет к увеличению импорта. По результатам эмпирических исследований общее воздействие слабого доллара США на торговый баланс близко к нулю.

Единственный важный канал переведения QE в реальный сектор экономики – это эффект богатства, связанный с ростом рынка ценных бумаг, однако есть некоторая парадоксальность в рассуждениях о том, что QE3 приведет к стабильному росту стоимости акций. Если постоянные рефляции активов требует значительных темпов восстановления роста ВВП, будет тавтологичным заявление о том, что если цены на акции достаточно поднимутся в результате QE, то последующий рост ВВП от эффекта богатства оправдает рост цен на активы. Если каналы проведения монетарной политики в реальную экономику будут нарушены, нельзя будет предположить, что QE окажет значительное влияние на экономический рост.

Председатель ФРС Бен Бернанке недавно подчеркнул важность дополнительного канала: канала доверия, через который решения ФРС по поддержанию благоприятных кредитно-денежных условий для более продолжительного улучшения частных расходов. Вопрос в том, насколько устойчивым и продолжительным будет этот эффект. Доверие очень хрупко в среде, характеризующейся постоянным уменьшением доли долгового финансирования, макроэкономической нестабильностью, слабым ростом рынка труда и фискальным тормозом.

Короче говоря, QE3 сокращает риск прямого экономического спада, но вряд ли может привести к устойчивому восстановлению экономики, которая все еще переживает болезненный процесс сокращения доли заемных средств. В краткосрочной перспективе QE3 заставит инвесторов брать на себя риск и стимулирует некоторую рефляцию активов. Но рост цен на ценные бумаги, скорее всего, со временем приостановится, если экономический рост будет разочаровывать, что вполне вероятно, и не оправдает ожиданий относительно корпоративных доходов и рентабельности.

Глава ЕЦБ Марио Драги. ЕЦБ снизил процентную ставку на 0,25 п.п..

Глава ЕЦБ Марио Драги признал, что у него нет инструментов для спасения еврозоны от кризиса, уже охватившего все страны союза. Дополнительные функции Драги на себя брать отказывается.

Брюссель. 5 июля. FINMARKET.RU - Глава Европейского центробанка Марио Драги фактически признал, что еврозона слишком раздроблена, чтобы ЕЦБ мог помочь сразу всем странам. У ЕЦБ мало что получается в борьбе с кризисом, сказал Драги. Решение банка о снижение ставок будет иметь лишь краткосрочный эффект, а раздача банкам этой зимой дешевых кредитов на 1 трлн евро не заставила их кредитовать экономику.

В четверг ЕЦБ снизил процентную ставку на 0,25 п.п. до рекордных 0,75%, а ставку по депозитам - до нуля. Марио Драги так объяснил причины этого решения и его последствия:

Экономика еврозоны - к концу года начнется выздоровление

В первом квартале 2012 года рост реального ВВП еврозоны был нулевым, а квартал до этого экономика сократилась на 0,3%. Но если посмотреть дальше краткосрочных перспектив, то мы ожидаем, что экономика еврозоны будет постепенно восстанавливаться.
Мы не меняли наш базовый прогноз. Мы лишь констатируем, что материализовались риски, которые мы прописали в прогнозе. Еще месяц назад у нас не было цельной картины. Сейчас мы видим ослабление роста по всей еврозоне, включая страны, которые до этого не испытывали подобного. Поэтому теперь наша политика адресована всей еврозоне, а не отдельным странам.
Источниками выздоровления европейской экономики станет возвращение уверенности на финансовые рынки, а также стабилизация глобального внешнего спроса, который скоро перестанет падать.
Основные риски - рост цен на нефть и слабый рост экономики

Риски связаны с возобновлением напряженности на рынке суверенных долгов и их потенциального влияния на реальную экономику.
Еще один риск связан с ростом цен на энергоресурсы в среднесрочной перспективе.
Но главный риск для еврозоны - это более слабый, чем мы ожидаем, рост экономики.
Операция по раздаче кредитов ЕЦБ не заставила банки кредитовать

Есть три причины, почему банки не кредитуют экономику. Первая - это бегство от риска. Вторая - это недостаток капитала, третья - это недостаток ликвидности. Раздав кредиты, мы ликвидировали лишь третью проблему, а не первые две.
Не во всех странах наша операция не привела к росту кредитования. Есть страны вроде Франции, где кредитные потоки остались довольно стабильными. Но в других странах эти потоки сократились.
Рынок кредитов сейчас полностью зависит от спроса. Если спрос слабый, мы не можем ожидать сильного роста кредитования.
Мы не обсуждали на встрече другие нетрадиционные способы монетарного смягчения. Хотя это и не в моих правилах, я объясню почему. Мы должны применять нестандартные меры, которые будут эффективны во всей еврозоне, но она очень фрагментирована, и мы не видим таких эффективных мер.
Одно из достижений раздачи кредитов состоит в том, что мы не видим признаков оттока капитала из еврозоны.
Снижение ставок вряд ли сильно поможет экономике

В такой фрагментированной экономике как Европа, любое изменение цены денег имеет лишь ограниченный эффект. Снижение процентной ставки и ставки по депозитам может иметь несколько последствий. Например, цена 1 трлн евро, полученного банками в ходе раздачи кредитов, уменьшится.
Антикризисных фондов пока достаточно, но это пока

Сложно ответить на вопрос, насколько большими должны быть антикризисные фонды. Если честно, я думаю, что прямо сейчас объемы фондов достаточны, чтобы справиться с кризисом.
Но самый большой вопрос состоит в том, что случится, если все страны еврозоны попросят о помощи.
Евросаммит оказался очень успешным

Мы приветствует решение Европейского совета от 20 июня о мерах, способных снизить напряженность на рынке, восстановить доверие и оживить рост. Мы согласны с тем, что необходимо создать экономический и монетарный союз на более основательной базе на будущее, а текущими приоритетами должны оставаться устойчивый рост экономики, надежные государственные финансы и структурные реформы, способные увеличить конкурентоспособность еврозоны.
Нельзя взвалить на ЕЦБ лишние функции

Идея о том, что ЕЦБ может заставить банки кредитовать отдельные группы компаний или населения, ошибочна. Но ровно в той же степени ошибочна идея о том, что ЕЦБ должен убедиться, что банки на полученные у него деньги не покупают государственные облигации, иначе выйдет, что он финансирует свои правительства. Решения банков во многом - это их корпоративные решения.
Мы, конечно, поддерживаем экономику еврозоны, но в пределах наших функций. Попытки заставить наш институт выйти за пределы своих функций, разрушат его надежность.

Бен Бернанке не подал сигналов о возможности третьего раунда "количественного смягчения" (QE).

Б.Бернанке повторил, что Федеральный резерв внимательно следит за "существенными рисками" для американской экономики, проистекающими из Европы, и готов защитить экономику в случае ухудшения ситуации на финансовых рынках.

Опубликованные на прошлой неделе данные о росте уровня безработицы в США с 8,1% до 8,2% в мае 2012г. и продолжающиеся финансовые неурядицы в еврозоне повысили шансы на возобновление программы QE американским Центробанком, однако сегодня Б.Бернанке не подал сигналов о новом раунде QE.

Очередное заседание комитета по открытым рынкам ФРС пройдет 19-20 июня 2012г.

В конце апреля 2012г. Б.Бернанке, выступая на пресс-конференции ФРС, сообщил, что экономический рост США в 2012г. будет медленным и наберет обороты позднее. "Несмотря на ряд значительных улучшений, о которых нельзя забывать, ситуация на рынке недвижимости остается крайне напряженной и представляет риск для экономического развития", - отметил Б.Бернанке.

Он подчеркнул, что ФРС продолжает следить за экономической ситуацией в стране и в случае необходимости примет дополнительные меры для выполнения своего двойного обязательства (понижения уровня безработицы и сохранения низкой инфляции).

Между тем президент США Барак Обама на минувшей неделе заявил, что восстановлению американской экономики мешают высокие цены на топливо и проблемы в еврозоне. Он отметил, что кризис в еврозоне "начал отбрасывать тень и на американскую экономику".